印度 9 月商品出口年增 23% 到 444 億美元，貿易逆差縮小到 302 億美元

發生了什麼事

印度 9 月商品出口成長加快，貿易逆差比去年同期小。印度商工部（Ministry of Commerce and Industry）10 月 15 日公布，9 月商品出口 444 億美元，比去年 9 月的 360.8 億美元多 23.04%；進口 746.1 億美元，年增約 8%；商品貿易逆差（進口減出口）302.1 億美元，去年同期是 330 億美元。

項目	2026 年 9 月	2025 年 9 月	2026 年 8 月
商品出口	444.0 億美元	360.8 億美元	438.1 億美元
商品進口	746.1 億美元	690.8 億美元	706.7 億美元
商品貿易逆差	302.1 億美元	330.0 億美元	268.6 億美元
服務出口（估計）	363.5 億美元	—	—
服務進口（估計）	194.4 億美元	—	—
整體出口（商品＋服務）	807.5 億美元	727.6 億美元	—
整體逆差（商品＋服務）	133.0 億美元	141.7 億美元	—

（資料來源為印度商工部公布，經 PTI、ANI、Reuters 報導整理；服務業數字為估計值，「—」為報導未提及。）

和 8 月比，逆差反而擴大了約 33 億美元，因為進口增加得比出口多。路透調查經濟學家原本預期 9 月逆差 304 億美元，實際數字略低於預期。

4 月到 9 月（印度 2026-27 會計年度上半年，印度的會計年度從 4 月開始）累計商品出口 2,598.9 億美元，年增 18.51%；進口 4,375.3 億美元，年增 16.31%。

為什麼出口成長這麼快

商工部次長（Commerce Secretary，商工部的最高文官）阿格拉瓦爾（Rajesh Agrawal）在記者會上表示，出口維持成長趨勢，第二季表現比第一季好。ANI 報導，7～9 月整體出口（商品加服務）估計 2,426 億美元，是歷年第二季最高，成長率 15.84%，第一季是 11.84%。官方點名的成長項目包括電子產品、石油產品、工程產品、化學品和農產品，但報導中沒有各項的金額。

石油產品出口受惠於油價。印度進口原油、在國內煉成汽柴油後再出口，油價高時出口金額也跟著放大。Reuters 引述阿格拉瓦爾的說法，包括石油產品在內各產業的表現帶動了出口成長。

對美國出口也在增加。Times of India 報導，4 月到 9 月印度對美國出口 508.1 億美元，年增 11.1%；自美國進口 323.3 億美元，年增 26%，印度對美國的貿易順差從 200.7 億美元縮小到 184.8 億美元。阿格拉瓦爾表示，美印貿易協定要等整體關稅架構確定後才會簽署，印方希望儘早完成。

進口端：黃金減少，油價仍高

黃金進口繼續下降。Reuters 報導，9 月黃金進口 18 億美元，8 月是 23 億美元；4 月到 9 月累計 192.7 億美元，年減 27.32%。黃金是印度主要的進口品之一，進口減少有助壓低逆差。

能源是逆差的主要壓力。布蘭特原油期貨仍在每桶 100 美元以上，印度大部分原油靠進口，9 月進口比 8 月多約 39 億美元。商工部這次的報導中沒有公布 9 月原油進口金額。

市場反應

數據在印度股市交易時段公布，當天大盤由其他因素主導。10 月 15 日 Nifty 50（印度前 50 大上市公司組成的指數）漲 1.66%、收 22,997.35 點；The Tribune 報導，全球 AI 相關股票賣壓讓印股的相對吸引力提高，盧比走勢穩定也有幫助。印度儲備銀行（RBI，印度央行）公布的 15 日美元參考匯率是 1 美元兌 95.07 盧比，前一天是 95.03 盧比，變動不大。

下一步看什麼

• 原油進口金額：商工部完整新聞稿會有分項數字，9 月原油進口增加多少，決定逆差擴大的原因。
• 美印貿易協定：簽署時間和關稅條件，會影響對美出口的後續成長。
• 經常帳：服務業順差能抵掉多少商品逆差，要看央行之後公布的 7～9 月國際收支。IMF 預測本年度經常帳赤字占 GDP 1.5%（詳見IMF 上調印度成長預測）。
• 10 月貿易數據：預計 11 月中公布。

對台灣讀者的意義

持有印度股票、債券或基金的投資人：逆差大小會影響盧比。9 月商品逆差比去年同期少約 28 億美元，服務業又有約 169 億美元的順差（本站以 363.5 億減 194.4 億美元估算），可以抵掉一半以上的商品逆差，對盧比是支撐。不過油價還在每桶 100 美元以上，進口金額 9 月仍比 8 月多約 39 億美元，盧比的壓力沒有解除，持有以盧比計價的資產要把匯率波動算進去。

和印度做生意的台商：官方點名電子產品、石油產品、工程產品、化學品和農產品是 9 月出口成長的主力，但沒有公布各項金額。在印度設廠、以出口為主的台商，可以留意美印貿易協定的進度，商工部次長表示關稅架構確定後就會簽署，簽約後輸美關稅條件可能改變。