莫迪政府和聯盟政治：印度誰在執政，政策會不會變

30 秒看懂：莫迪還在，但要靠盟友

印度總理莫迪（Narendra Modi）2014 年上任，2024 年第三度執政，但這次他的印度人民黨（BJP，印度最大的右派政黨）沒有單獨過半。2024 年大選，BJP 拿下下議院（Lok Sabha，印度國會中決定誰執政的一院）543 席中的 240 席，比過半的 272 席少 32 席，要靠盟友組成「全國民主聯盟」（NDA）才能執政，聯盟合計 293 席。

對投資人來說，重點是政策會不會因此變慢或轉向。從 2024 年到現在，答案大致是沒有：盟友在國會關鍵投票時支持政府，GST 稅制簡化和勞動法典也陸續上路。本篇是本站「印度政治」主題的國內篇，印度怎麼和美、中、日、俄打交道，請看印度為什麼能同時跟美國、中國、俄國打交道？。

一張表看印度政治版圖

項目	現況	對政策的意義
總理	莫迪，2014 年起連續三任	政策方向延續
下議院	BJP 240 席，執政聯盟 293 席（過半 272）	要和盟友協調，但仍能通過一般法案
關鍵盟友	泰盧固之鄉黨（TDP）16 席、聯合人民黨（JD(U)）12 席	兩黨退出就可能失去過半
上議院	執政聯盟約 152 席（2026 年 6 月報導），接近三分之二	修憲仍要兩院三分之二
地方	2025 年比哈爾、2026 年西孟加拉等邦選舉 BJP 陣營勝出	中央和地方較能配合
下次大選	2029 年	選前福利支出可能增加

（整理自印度選舉委員會數字的媒體轉述，詳見文末來源。）

兩個關鍵盟友都是地方政黨。泰盧固之鄉黨（TDP）的大本營在南部的安得拉邦，聯合人民黨（JD(U)）在北部的比哈爾邦，兩黨關心的主要是自己邦的建設經費和特別補助。只要中央照顧到這些需求，兩黨沒有太大的理由退出聯盟。

2014 年以來的關鍵事件

莫迪前兩任是 BJP 單獨過半：2014 年 282 席、2019 年 303 席，可以主導國會。這段期間完成了全國商品及服務稅（GST，類似台灣的營業稅，把各邦不同的稅統一）等大改革，但也有兩次明顯退讓：2015 年土地徵收修法遭農民和反對黨反彈，政府讓行政命令失效；2021 年三部農業法引發一年抗議後，政府宣布廢除。

2024 年 6 月 4 日開票，結果和出口民調預測的大勝差很多，BJP 掉到 240 席。市場當天重挫，Sensex（孟買交易所 30 檔大型股指數）收盤跌約 5.7%，Nifty 50（印度前 50 大上市公司組成的指數）跌約 5.9%，是 4 年來最大單日跌幅。

聯合執政後，政府仍然推得動有爭議的法案。2025 年 4 月，修改伊斯蘭宗教財產管理規定的瓦克夫修正法案，在下議院以 288 票對 232 票通過。地方選舉也對 BJP 有利：2025 年 11 月比哈爾邦選舉，BJP 和聯合人民黨的聯盟大勝；2026 年 5 月，BJP 拿下長年由反對黨執政的西孟加拉邦、保住阿薩姆邦。南部則不同，喀拉拉邦由國大黨陣營勝出，坦米爾納德邦由演員維傑（Vijay）創立的新政黨 TVK 執政。

為什麼聯合政府還穩得住

聯合政府穩定，原因有三個：盟友的需求好滿足、反對派分散，以及 BJP 在地方選舉的表現。

盟友要的是經費，不是路線。泰盧固之鄉黨和聯合人民黨的選民在自己的邦，兩黨要的是中央預算給安得拉邦和比哈爾邦的建設與補助，在經濟路線上和 BJP 沒有根本衝突。這和 2015、2021 年的退讓不同，當時的反彈來自農民抗議，不是國會裡的盟友。

反對派人數多但不團結。反對陣營「印度聯盟」（INDIA bloc）由國大黨和多個地方政黨組成，2024 年拿到約 232 到 234 席，但成員在各邦常常彼此競爭，很難一致行動推翻政府。

地方選舉加強了 BJP 的地位。2024 年大選後，BJP 陣營在比哈爾、西孟加拉等邦勝選，媒體報導執政聯盟在上議院（Rajya Sabha，由各邦議會選出）的席次也增加到約 152 席。BJP 的全國得票率 2024 年仍有 36.56%，和 2019 年相比只少約 1 個百分點，席次減少主要是在北方邦等大邦輸給反對派。

對投資人和台商的影響

印度政治對台灣讀者的影響，主要看三件事：改革的速度、選前的財政，以及台廠所在邦的政策。

議題	影響的領域	可以追蹤的事
稅制與勞動改革	消費、製造業成本	GST 稅收、勞動法典各邦細則
選前福利支出	財政赤字、公債殖利率	每年 2 月中央預算的赤字目標
盟友關係	政局穩定、股市情緒	泰盧固之鄉黨、聯合人民黨的公開表態
邦政府更替	台廠設廠的土地、補助	坦米爾納德邦新政府的產業政策
修憲議題	選舉制度、國會席次分配	「一國一選」和選區重劃的進度

改革方面，聯合執政後政府選擇行政性質、比較不會引發街頭抗議的改革。2025 年 9 月 22 日起，GST 從 5%、12%、18%、28% 四級簡化為 5% 和 18% 兩級，奢侈品和菸酒另課 40%；2025 年 11 月 21 日，四部勞動法典生效，把 29 部舊的勞動法整併成四部。勞動法典的中央和各邦細則還在陸續公布，對製造業的實際影響要再觀察。

台廠要特別留意邦政府。鴻海在印度最主要的 iPhone 廠位於坦米爾納德邦，這個邦 2026 年 5 月改由 TVK 執政，維傑 5 月 10 日就任首席部長（邦的最高行政首長）。台廠在印度的投資進度，可以參考本站台廠在印度進度表；想從台灣投資印度的管道，請看台灣人怎麼投資印度？四條路比較。

下一步看什麼

• 盟友動向：泰盧固之鄉黨和聯合人民黨是否持續支持政府，兩黨分到的中央預算是觀察指標。
• 一國一選：國會聯合委員會正在審查讓全國和各邦同時選舉的修憲案，委員會主席表示可望在 2029 年前實施；修憲需要兩院三分之二支持。
• 勞動法典細則：各邦何時公布細則，會影響工廠的工時、解僱和社會保險成本。
• 2027 年的邦選舉：北方邦等大邦的選舉結果，是 2029 年大選的前哨戰。
• 2029 年大選前的預算：福利支出若大增，可能讓財政赤字目標放寬，影響印度公債和盧比。

印度最新的財政、通膨和利率數字，可以在本站的印度經濟數據頁查到。

對台灣讀者的意義

投資印度股市或基金的投資人：印度政治對股市的影響，主要在大選和重大政策時集中出現。2024 年開票日的大跌，是因為結果和出口民調落差太大，之後市場逐漸回穩。現在的聯合政府看起來穩定，盟友在國會投票時大多支持政府；比較大的政治變數是 2029 年大選前的福利支出和地方選舉結果，會影響財政赤字和政府還有多少錢投資基礎建設。

在印度設廠或考慮去印度的台商：很多投資條件由邦政府決定，例如土地、電費、補助和勞工規定。2026 年 5 月坦米爾納德邦換成 TVK 執政，鴻海的主要 iPhone 廠就在這個邦，新政府對製造業的補助和土地政策值得追蹤。2025 年 11 月生效的勞動法典，具體細則還要看中央和各邦陸續公布，設廠前要確認當地規定。

想了解印度政策風險的讀者：莫迪政府遇過兩次明顯退讓：2015 年的土地徵收修法和 2021 年的農業法，都是因為農民反彈而放棄。牽涉農民、土地和宗教的政策，最容易引發抗議和政策反轉；稅制、勞動法這類行政改革，推動的阻力相對小。