印美貿易協定第一階段定案、進入法律文字審查；印度堅持關稅要比孟加拉、越南、印尼有利才生效

發生了什麼事

印美貿易協定往前走了一步，但還沒簽。印度商工部長戈亞爾（Piyush Goyal）10 月 15 日在新德里 Shri Ram 商學院（SRCC）百年活動上表示，印美雙邊貿易協定（BTA）的第一階段「已經定案」，正在進行法律文字和最後審查，希望儘快完成。他沒有公布簽署日期。

戈亞爾同時重申條件：要等印度出口商在美國市場取得比「同業國家」更好的競爭條件，協定才會實施。Reuters 報導，印度希望出口到美國的關稅，不高於孟加拉、越南、印尼等競爭國家。戈亞爾說，這個立場和他一天前、一週前、三個月前講的一樣。

時間	事件
2025 年 8 月	第一輪談判破局，美國對多數印度商品課 50% 懲罰性關稅
2026 年 2 月 7 日	雙方公布過渡協議框架，關稅從 50% 降到 18%
2026 年 7 月 24 日	美國改依 301 條對印度商品課 10%（2 月 20 日最高法院判決原關稅違法）
2026 年 10 月 5 日	財長西塔拉曼說談判進入「高原期」，再讓步非常困難
2026 年 10 月 15 日	戈亞爾說第一階段定案，進入法律文字審查
2026 年 10 月 17～22 日	美國國務卿魯比歐訪問烏茲別克與印度

（資料來源為 Reuters、全印廣播電台、Daijiworld、Republic World 報導。）

談判 10 月初曾被形容為卡關（詳見印美貿易談判卡關），這次是印方第一次明確說第一階段已經定案。

為什麼還不能簽

關鍵在美國的關稅制度還沒定下來。商工部次長阿格拉瓦爾（Rajesh Agrawal）表示，簽署時間要看美國整體關稅架構何時確定，協定的核心是讓印度商品取得優於競爭國家的市場准入。他也說，美國貿易代表署依 301 條款（美國《貿易法》授權對不公平貿易做法加徵關稅的條文）進行的「產能過剩」調查，相關疑慮會在協定中處理。

俄羅斯石油是另一個變數。Reuters 報導，美國一項新法允許對購買俄羅斯石油的國家課最高 100% 的關稅，印度仍在進口俄羅斯原油，雙邊關係也因此變得緊張。財政部長西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）10 月 16 日則表示，希望協定「儘早完成」。

貿易數字：對美出口仍在成長

談判拖著，印度對美國的出口還是在增加。NewsDrum 引述商工部數字，4 月到 9 月印度對美國出口 508.1 億美元，年增 11.1%；自美國進口 323.3 億美元，年增 26%，順差從 200.7 億美元縮小到 184.8 億美元。美國仍是印度上半年最大的出口市場。

項目	2026 年 4～9 月	去年同期	變化
印度對美出口	508.1 億美元	457.3 億美元	+11.1%
印度自美進口	323.3 億美元	256.6 億美元	+26%
印度對美順差	184.8 億美元	200.7 億美元	縮小

（資料來源為 NewsDrum 引述印度商工部。）

以整個 2025-26 會計年度（2025 年 4 月到 2026 年 3 月）來看，Daijiworld 報導印度對美出口 873 億美元、進口 529 億美元，順差 344 億美元，比前一年的 408.9 億美元少。9 月整體出口的細節可以參考印度 9 月出口年增 23%。

市場反應

消息沒有引起明顯的市場波動。10 月 16 日 Nifty 50（印度前 50 大上市公司組成的指數）漲 0.65%、收 23,146.15 點，Business Standard 收盤快訊顯示當天主要由 IT 股帶動，IT 指數漲約 4%。印度儲備銀行（RBI，印度央行）公布的 16 日美元參考匯率是 1 美元兌 95.02 盧比，前一天是 95.07 盧比，盧比小幅走升。

下一步看什麼

• 魯比歐訪印：美國國務院說行程會討論能源合作、商業投資和經濟合作，印度行程包括孟買和賈姆納加爾（印度大型煉油廠所在地）。會不會談到俄羅斯石油和貿易協定，是觀察重點。
• 協定條文公布：第一階段涵蓋哪些產品、關稅降到多少，目前都還沒公開。
• 美國關稅架構：301 調查的結果，以及針對俄羅斯石油的關稅法會不會對印度動用。
• 競爭國家的條件：越南、孟加拉、印尼對美關稅的變化，會決定印度什麼時候願意讓協定生效。

對台灣讀者的意義

在印度設廠、產品賣到美國的台商：印度要求的是「關稅比越南、孟加拉、印尼低或至少一樣」，這幾國正好也是台商常見的生產基地。協定如果照印度的條件生效，印度廠出口美國的關稅就不會比越南廠吃虧；反過來說，協定拖越久，訂單分配就越難規劃。目前條文還沒公開，美國的 301 調查和針對俄羅斯石油的關稅法也還懸著，擴產或改變出貨地之前，先看正式條文。

持有印度股票或基金的投資人：美國是印度最大的出口市場，協定簽下來對紡織、珠寶、工程產品等出口產業是利多，也有助穩定盧比。不過美國新法允許對購買俄羅斯石油的國家課最高 100% 關稅，印度仍在買俄羅斯原油，這個風險還沒有解除，政策消息可能讓相關類股波動。