信實旗下 Jio Platforms 10 月 21 日起認購，募資最高約 3,021 億盧比，將成印度史上最大 IPO
- 價格區間 1,065～1,119 盧比，發行 2.7 億股新股，募資約 2,876 億到 3,021 億盧比（28,755～30,213 crore）；以上限計算，比 2024 年現代汽車印度的 27,870 crore 多 2,343 crore，是印度最大 IPO。
- 10 月 19 日法人錨定認購，21 日到 23 日公開認購；以上限計算，上市後市值約 10.3 兆盧比（10.30 lakh crore）。
- 上市前信實工業持股 66.43%，Meta 旗下公司 9.98%、Google 7.73%；募得資金中 2,750 億盧比（27,500 crore）用來提前償還 Reliance Jio Infocomm 的借款。
- 2025-26 會計年度營收約 1.47 兆盧比（1,46,885 crore），年增 14.6%；淨利約 3,005 億盧比（30,049 crore），年增 15.1%。
發生了什麼事
印度最大企業集團之一信實工業（Reliance Industries）的數位與電信子公司 Jio Platforms，10 月 14 日向主管機關遞交公開說明書並公布 IPO（首次公開發行）價格區間。這次全數發行新股，最多 2.7 億股，每股 1,065 到 1,119 盧比，以上限計算募資約 3,021 億盧比（30,213 crore）。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 價格區間 | 1,065～1,119 盧比 |
| 發行股數 | 最多 2.7 億股，全數為新股 |
| 募資金額 | 約 2,876 億～3,021 億盧比（28,755～30,213 crore） |
| 最低認購 | 12 股，以上限計算 13,428 盧比 |
| 法人錨定認購 | 10 月 19 日 |
| 公開認購 | 10 月 21 日～23 日 |
| 預計配售／上市 | 10 月 26 日／10 月 28 日（暫定） |
| 上市市值（以上限計算） | 約 10.3 兆盧比（10.30 lakh crore） |
| 保留額度 | 信實工業股東最多 250 億盧比、員工最多 50 億盧比（每股折價 54 盧比） |
（資料來源為 Business Today、HDFC Sky、Chittorgarh 整理的公開說明書內容；上市日期為暫定。）
Business Today 報導，以價格上限計算，這次募資比 2024 年現代汽車印度（Hyundai Motor India）的 27,870 crore 多 2,343 crore，會是印度史上規模最大的 IPO。Quartz 換算的募資金額最高約 32 億美元。
為什麼現在上市
最直接的用途是還債。Chittorgarh 整理的公開說明書內容顯示，募得資金中 2,750 億盧比（27,500 crore）要用來提前償還重要子公司 Reliance Jio Infocomm（經營 Jio 電信業務）的借款，其餘作為一般營運用途。截至 2026 年 3 月，Jio Platforms 的借款約 7,078 億盧比（70,781 crore）。
Jio 的獲利已經有一定規模，可以支撐上市估值。
| 項目 | 2025-26 會計年度 | 2024-25 會計年度 |
|---|---|---|
| 營收 | 約 1.47 兆盧比（1,46,885 crore） | 約 1.28 兆盧比（1,28,218 crore） |
| 淨利 | 約 3,005 億盧比（30,049 crore） | 約 2,611 億盧比（26,109 crore） |
| EBITDA 利潤率 | 51.91% | — |
| 用戶數（2026 年 3 月） | 5.244 億 | — |
（資料來源為 HDFC Sky 整理的公開說明書數字；EBITDA 是扣除利息、稅、折舊攤提前的獲利。）
HDFC Sky 以 2025-26 年度每股盈餘 33.63 盧比計算，價格上限對應的本益比約 33 倍。這是該網站的試算，公開說明書沒有直接寫出估值倍數。
股東是誰
上市前，信實工業持股 66.43%，上市後降到 64.48%。HDFC Sky 整理的股東名單中，Meta 旗下公司持股 9.98%、Google 持股 7.73%，沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）、KKR、Vista 各 2.31%，Silver Lake、Mubadala、General Atlantic、ADIA、TPG 等在 0.93% 到 1.88% 之間。
外國大型科技公司和國際基金這麼多，Jio 也是印度數位經濟的指標公司。想了解台灣投資人可以透過哪些管道接觸印度市場，可以參考台灣人怎麼投資印度。
市場反應
上市消息讓信實工業成為焦點。Business Today 10 月 15 日盤前把信實工業列為當天的焦點股，原因就是 Jio 的 IPO。印股這兩天由 IT 股帶動上漲，10 月 16 日 Nifty 50 收 23,146.15 點，漲 0.65%。外資今年以來持續賣超印股（詳見外資今年賣超印股），這次大型 IPO 能吸引多少國際資金，也是觀察外資態度的指標。
下一步看什麼
- 法人錨定認購（10 月 19 日）：錨定投資人名單和認購金額，會是市場需求的第一個訊號。
- 公開認購結果（10 月 23 日）：各類投資人的超額認購倍數。
- 最終發行價：價格訂在區間哪裡，決定最後的募資金額和估值。
- 上市表現（暫定 10 月 28 日）：上市後股價，以及會不會影響信實工業的股價。
- 指數納入：上市後是否、何時被納入 Nifty 等主要指數，要看國家證券交易所（NSE）的指數調整規則。
持有印度 ETF 或基金的投資人：信實工業是 Nifty 50（印度前 50 大上市公司組成的指數）的成分股，追蹤這個指數的 ETF 都會持有。Jio 上市後，市場會重新評估信實工業持有 Jio 股權的價值，Jio 本身上市後會不會被納入指數、什麼時候納入，也會影響相關 ETF 的持股。這次募資規模大，認購期間可能吸走市場資金，短期要留意大盤的資金面。
關注美國科技股的投資人：Meta 和 Google 都是 Jio 的大股東，上市前分別持有 9.98% 和 7.73%。這次是全數發行新股、沒有舊股東賣股，總股數從約 89.4 億股增加到約 92.1 億股，兩家的持股比例會小幅稀釋。Jio 的估值確定後，兩家帳上這筆投資的價值也會比較清楚。
本文為公開資訊整理，僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應審慎評估並自負盈虧。