一週印度重點（10/12～10/16）：IT 股寫下 18 年來最大週漲幅，Nifty 週漲 2.8%；盧比升約 2%，通膨與油價仍是隱憂

發生了什麼事

印度股市這週（10 月 12 日到 16 日）明顯反彈。Nifty 50（印度市值前 50 大公司組成的指數）全週漲 2.78%，收在 23,146.15 點；Sensex（孟買證交所 30 檔大型股指數）漲 3.1%，收在 74,729.27 點。Reuters 報導，這是兩個指數 4 月 10 日以來最好的一週。

指數	10/9 收盤	10/16 收盤	全週漲跌
Nifty 50	22,520.45	23,146.15	+2.78%
Sensex	72,472.33	74,729.27	+3.1%
Nifty IT	—	31,924.10	+11.72%

（資料來源為 Reuters、5paisa、Kotak Neo；10/9 收盤取自本站上週整理。）

漲幅幾乎都來自 IT 股。Nifty IT 指數全週漲 11.72%，Kotak Neo 和 5paisa 都指出，這是 2008 年 4 月以來最大的單週漲幅。Reuters 報導，TCS、Infosys、HCLTech、Tech Mahindra 這週各漲 13.4% 到 18.2%。

為什麼 IT 股大漲

第一個原因是財報。TCS、HCLTech 的第二季財報優於預期，HCLTech 淨利年增 21%、上調全年營收目標下限（詳見HCLTech 第二季財報）；Wipro 較弱，大型合約簽約金額季減近 6 成（詳見Wipro 第二季財報）。Reuters 引述 SMC Global 分析師說法，管理層對 AI 營收成長的說明，讓投資人回到這個產業。

第二個原因是資金輪動。Kotak Neo 報導，全球 AI 相關半導體股回檔，部分資金轉向估值較低、獲利穩定的印度 IT 服務公司。這類公司經過兩年的成本緊縮和低成長，股價基期也比較低。

盧比和外匯存底

盧比這週升值約 2%。Reuters 報導，盧比週五收在 1 美元兌 94.96 盧比，是 7 個月來最好的一週；盧比先前一度逼近 96.96 的歷史低點。

升值主要靠央行的措施。印度儲備銀行（RBI，印度央行）10 月 10 日宣布，從 12 日起由央行直接供應印度石油（IOC）、巴拉特石油（BPCL）、印度斯坦石油（HPCL）三家國營油公司每天需要的美元，讓這筆需求不進入外匯市場；同時把不需證明實際需求的外匯衍生商品額度，從 1 億美元降到 500 萬美元，並對部分買美元的避險合約要求 20% 準備金。

代價是外匯存底下降。截至 10 月 9 日當週，外匯存底減少 85.8 億美元，降到 7,260.3 億美元；前一週已減少 129.5 億美元（詳見外匯存底單週減少 129.5 億美元）。Moneycontrol 報導，這比 9 月 4 日的歷史高點 7,857.1 億美元少約 597 億美元。

這週的重要消息

公布日	消息	重點數字
10/12	9 月 CPI	年增 5.54%，高於預期的 5.40%
10/12	10 年期公債殖利率	7.37%，2023 年 3 月以來最高
10/14	9 月 WPI	年增 11.39%，燃料與電力類 25.85%
10/13	IMF 成長預測	印度 2026-27 年度上調到 7%
10/14	Jio Platforms 公布 IPO 價格	募資最高 30,213 crore，印度史上最大
10/15	9 月出口	444 億美元，年增 23%
10/15	印美貿易協定第一階段定案	進入法律文字審查，尚未簽署
10/15	9 月電子產品出口	53.1 億美元，年增 70.44%

（各項細節見表中連結的本站文章。）

物價是這週最大的隱憂。CPI 從 8 月的 4.82% 升到 5.54%，WPI 升到 11.39%，加上 10 年期公債殖利率創 3 年半新高，央行 12 月再升息的壓力增加。出口和 IMF 上調成長預測則是好消息。

下一步看什麼

• 銀行財報的股價反應：HDFC 銀行、ICICI 銀行 10 月 17 日（週六）公布財報，10 月 19 日週一開盤反應（詳見HDFC 銀行第二季財報）。
• Jio Platforms 認購：10 月 19 日法人錨定認購、21 日到 23 日公開認購。Reuters 引述分析師說法，大型 IPO 可能吸走資金，IT 股下週可能暫停漲勢。
• 魯比歐訪印：美國國務卿魯比歐（Marco Rubio）10 月 17 日到 22 日出訪，預計在孟買會見外交部長蘇傑生（S. Jaishankar），並到賈姆納加爾和信實工業高層見面，議程以能源為主。
• 外匯存底與盧比：10 月 23 日公布的外匯存底，會顯示央行這週撐盧比用了多少美元。
• 油價：布蘭特原油週五在每桶 106 美元附近，是物價、盧比和企業獲利的共同變數（詳見印度企業今年獲利成長預估從 16.4% 砍到 9.2%）。

對台灣讀者的意義

持有印度 ETF 或基金的投資人：這週的漲幅集中在 IT 股，其他產業漲幅小得多。下週 Jio Platforms 認購可能吸走市場資金，分析師也提醒 IT 股可能休息；通膨走高讓 12 月再升息的可能性還在。單週大漲不代表趨勢已經反轉。

用台幣或美元投資印度的人：盧比這週明顯回升，主要靠央行的政策工具，不是經濟基本面改變。Reuters 引述 HSBC 的 Joey Chew 認為，除非油價大跌，美元兌盧比長期仍有上升壓力，預估年底到 96、2027 年底到 98。換匯的時間點會影響報酬，要把匯率變動算進去。